作者：王成祥
晶报记者：曾令松
“即将过去的年是经济大环境极不平凡的一年，多重事件的冲击，多层因素的产生使实体经济运行困难。那么在即将到来的年，经济周期又会是怎样？飞马金控创始合伙人王成祥先生接受晶报独家专访，发出市场等待已久的声音。
（本文已刊登于《深圳晶报》.12.27第B26版：金融业口碑榜）
专访原文
（飞马金控创始合伙人王成祥）
即将过去的年是经济大环境极不平凡的一年，包括P2P暴雷产生各种连锁反应和市场恐慌、股市低迷、中美贸易摩擦以及房地产调控等，多重事件冲击下形成的一种局面，多层因素产生的实体经济运行困难。这在另类资产管理领域的新锐企业——飞马金控联合创始人王成祥看来，经济周期处于低点反映出来的各种现象只是暂时的，飞马金控始终认为，信心很重要，年下半年到未来的2到3年时间将会是一个私募股权投资领域出现良好布局的机会期。
只做投资拉动型
不做资金推动型
“各行各业都有周期，金融行业也一样，当某个行业跟领域处于低谷的时候如果能够提前布局，到了市场好转的时候，你必然有大收获。”王成祥认为，在市场低点是不能做反周期的事情的，不能高进低出，一定是低进高出，这是飞马金控多年来一个整体的策略。
王成祥透露，飞马金控从成立之初就确定了四个业务板块，主要涵盖私募股权投资、不动产投资与运营、投资银行、创业孵化四大板块，致力于打造卓越的另类资产管理平台。自公司成立到现在的三年多时间里，飞马金控已经完成了四十个项目的投资，而且已经有三个项目完成了退出。“我们是一家成立时间不长的另类资产投资机构，要积累自己在行业里的业绩，所以必须要用项目去说话，要实现快进快出，对回报率的要求不是最主要的，能够选择在合适的时点，有一个适当的回报率就会选择退出。”王成祥说道，除了股权之外，飞马金控还投资房产。飞马金控把自己定位成房地产投资里的VC。房地产的开发模式已经在发生变化，很多时候开发商和投资人可能是不一致，飞马金控就是其中的投资人。
王成祥表示，飞马金控是一个投资拉动型的机构而不是资金推动型的机构，是靠投资拉动各个业务线条往前发展。当你达不到这些条件的时候，那就意味着管理能力有问题。现在优质资产太少，大家都在找，但好多人眼里的优质资产不见得一定是优质的，这个其实就是专业能力的体现，因为每个机构的专业判断和专业能力是不一样的。“为什么红杉资本做的好，别的机构出问题？原因很可能内部管理机制出了问题，继而导致人员结构有问题，但最终体现出来的还是专业能力不够。”
飞马金控自成立以来，一直保持稳健的发展，聚焦在自己熟悉的领域投资并创造价值，给投资人带来回报，致力于做一个“精而肥”的公司，做一个值得投资人信任的投资机构。王成祥坦言，飞马金控的人才流失是非常低的，这意味着公司的核心业务团队非常稳定，团队对自己的定位很清楚，只做在自己能力范围内的事情。
追求价值投资
才能为投资人带来持续受益
当被问及追求绝对收益跟追求价值投资两者的关系时，王成祥坦言，追求绝对收益是比较难的，很多基金，尤其是公募基金，更多是用一个相对收益去要求自己。但是站在投资人的角度是不一样的，投资人把资金委托给你管理是希望赚钱的，机构要给每一个投资人都能带来回报，还要注意这种赚钱能力能不能持续。所以看项目一定还是看它持续的价值，看企业创造现金流和利润的能力。“就私募股权投资来讲，不能因为某一个投机机会的存在就投进去，而不看这个企业的基本面，飞马金控不会做这样的事情，因为这样的事不确定性很大，一旦投机机会发生变化，就意味着投资可能失败。”
只有坚持价值投资，才能给投资人创造所谓的绝对收益，有些企业是依靠估值烧起来的，泡沫太大，存在巨大的不确定性，而且当遇到市场环境不好的时候，这种回报就会大打折扣。“要特别重视对未来市场判断和企业自身的发展，没有专业的能力，即使给你一笔资金，你都不知道投什么项目好，无形中也会产生很大的压力。”王成祥说道。
中国的私募基金行业发展已有多年历史，中国市场足够大，机会跟人才也足够多，但是到了经济周期低点时同样会有淘汰，然后又会有新的机构跟人才冒出来，这是优胜劣汰的一个过程，它会让整个市场会更规范，更健康。王成祥指出，“不是每一个基金管理人都真正具备管理资产的能力，首先是看他的专业能力是不是足够强，是否具备价值发现的能力，能否给投资者持续创造价值，当然经济大环境也是一方面。管理人与投资人一定要实现各方共赢，才是一个健康的可持续发展的商业模式。”
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