会议主题：招商食品白酒板块最新观点
会议介绍：白酒花开未满，仍然坚定看好！白酒板块业绩靓丽，茅台一季报超预期，诸多利好仍在不断兑现。我们团队在此和大家交流对于白酒板块近期和远景的展望。
主持人：董广阳、杨勇胜、李晓峥
时间：年4月25日
电话会议详细纪要
一、董广阳：核心观点阐述
茅台一季报大超预期，公司业绩在预报之后可能有超预期的销售。我们在周观点中已经表明，白酒板块基本面没有消化完全，建议坚定持有、调整时买入，静待花开最艳时刻到来，一季报也验证了这点。
整个行业估值处于合理水平，往下调整就低估。板块向好时无需过多担心，行业向好的时候正向循环有加速过程，不能线性推测业绩发展。今年的业绩增长是高端业绩加速的过程，市场盈利预测总是线性推测，盈利预测上调的过程中没有必要急于下车，即使是相对收益也比别的版块好很多，估值并没有出现泡沫化的状态，到了一个合理价格。正如芒格所说，用合理价格买入一个好公司比用低价买入普通的公司更好，未来一年看到20-30%增长的行业一定要买入持有，观点不变。
去年1-7月我们的第一轮目标价基本实现，去年7月至今年3月第二轮目标价实现。4月份我们重新上调一年期白酒品种目标价，短期资金的流入（*策影响，中小创风险暴露影响）可能会使得目标价提前实现。白酒板块仍未到达泡沫阶段，建议大家坚定信心，静待花开。
一季报出来以后，各方面都在