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●●●争争日上，名酒谁是大赢家？"这次，先从五粮液开始说起：
首先，我们都知道了：五粮液，又是双十一开门红当日的主角。
11月伊始，双十一开售第一天，战果斐然。据统计，今年双十一，有29万品牌参加，数量为历年之最。开售第一天（11月1日）24小时各行业品牌榜单显示，五粮液力压肯德基、三只松鼠，居食品类榜首。
同历年一样，五粮液理所当然排第一位，当然茅台如果线上的量也能够放到五粮液的规模，第一位肯定是它。
其实茅台和五粮液三季报收入增速低于预期，茅台三季度处于新老董事长交班期，五粮液完全就是企业发货的问题，市场消化了大量历史库存。所以，作为整个白酒龙二的地位，依然无可撼动。
茅台只要不够买，就是五粮液、国窖的天下。
从五粮液现在的营收结构看，虽然调整了报表的统计口径，但是从销售数据来看，高价酒，也就是五粮液系列，经典五粮液，，这几个加起来，营收占比肯定超过80%，高端的占比越来越接近茅台，这几年五粮液的高端发展战略还是很成功的，要知道四年前，高端占比仅仅为70%。高端的占比越来越接近茅台，
要说五粮液的出厂价，从年以来也没有提升过了。其实不仅仅是茅台，五粮液现在直接提升出厂价也可能有难度，所以，这些年五粮液的团购产品的占比不断提升，就是这个逻辑，算是换一个方式提升吨价，不失为一个好办法。
窃以为，什么时候高端白酒的出厂价能够正常提价了，高端白酒就可能再迎来一个上升期。
五粮液三季报业绩增速放缓，其实是有征兆的。从多方信息看，三季度包括经典五粮液的批价，都出现了小幅回落，但这是部分地区，现在基本都恢复正常批价，很多还有上升，说明四季度五粮液渠道的情况，还有价格情况开始走好，长期五粮液保持一个稳定的业绩增速问题不大。
目前看，五粮液完成全年的业绩任务没有问题，再强调下，批价的问题，其实是出现在端午节前后，部分地区有些下滑，从已知分析的信息看，还是跟五粮液的发货节奏有着密切的关系。
从渠道调研信息上看，七八月份五粮液发货量比较大，以往七八月份都是淡季，所以供给增加，批价自然有些松动，从现金流角度看，现金流的暴增，也说明了这个问题，估计五粮液四季度的业绩会比较好。
五粮液今年相信还是两位数以上的增长，经典五粮液完成任务也应该问题不大，就看价格表现。现在第八代五粮液的批价基本稳定在元左右，按照现在的业绩增速跳跃下，明年也能保持18%左右的增速。
茅台价格，到底是被什么绊倒了？茅台价格9月的下跌刹住车了，10月出现全面杀跌，11月的下跌似乎没有停下的迹象。
目前茅台酒市场分为两个阵营，一边是以茅台经销商为代表的终端行情，普遍反馈称：“茅台酒跌得没有传言那么多。”一边是以倒手茅台赚差价的炒家，普遍反馈的声音是：“整个市场已经属于暴跌了。11月2日，茅台刚刚分享了一篇文章称，茅台酒终端价格实际降幅不大，价格下跌的原因亦非需求端萎靡，双节以来市场投放量加大，导致的市场合理回调行为。
茅台酒会出现进一步的趋势性下跌吗？有业内人士认为，可以参考-年的情况。但是又或许，地产商之类绊倒茅台酒，这只是一个特殊时期的特殊现象。
另一个视点，在茅台终端市场价格“挤水分”之际，高端白酒的线下零售格局能否迎来新变化？渠道调研显示，茅台之后，五粮液“普五”、国窖两大高端产品，依然销量远远领先于其他同档千元产品。特别是国窖，多地反馈全年任务基本完成。钓鱼台国宾酒、国台酒和习酒销售情况也是颇为可观。
不过，即便考虑到茅台酒市场价格本轮下降的阶段性因素，名酒企业将高端“枪口”微降也是事实，如泸州老窖便在上月重磅推出了“泸州老窖”新品，包括去年推出的“高光”，整体上加码元—元的次高端价位带。
社会只要发展，居民收入只要不断提升，在文化习惯下，茅台、五粮液、泸州老窖的消费群体就会不断扩大，提价需求和空间就存在，加上产量相比需求还小，所以是难得的两条腿跑路的。
所以，看来看去，高端白酒依旧是未来很确定的赛道，与次高端白酒延续扩容态势，大众白酒需求疲软。
最新数据：今年三季度白酒总营收.84亿，同比增长15.45%，增速较一、二季度有所放缓。
区分增速来看，全国性次高端（+53.96%）地产名酒（+19.14%）高端白酒（+11.26%）中端及大众白酒（-3.85%），全国性次高端主要包括汾酒和酒*酒，所以基数很高，高端的确增速放缓，但是明年的弹性也会更高，从增速健康程度看，地产名酒要好些，而且这个增速，估计明年业绩也会稳定些。
地产名酒接近20%的平均增速，其实主要还是苏酒和徽酒。
这段时间这两个区域的品牌龙头酒企表现也的确很好。从中端和大众白酒的角度看，三季度的平均增速已经是负数，要知道去年他们也是低基数，看来在整体消费放缓的情况下，其实面向自饮的中端和大众白酒还是比较受影响的，毕竟白酒自饮需求，只是消遣。
从高端看，客观上说，茅台的三季报中直销占比提升是三季报表现好的一个主要原因，五粮液还是渠道调整问题，期待四季度和明年一季报，还有就是经典五粮液的表现还是很不错，今年算是蛰伏了。
国窖今年总体表现比较稳健且亮眼。普五执行计划内/计划外”，“10月中旬高度批价元左右”，这两个都是渠道反馈数据，看得出来国窖和第八代五粮液水晶瓶，价格基本差不多了，从北京市场的情况看，也基本如此。
有分析认为国窖今年的业绩肯定是25-35%的水平，关键看明年，按照国窖的占比，加上泸州老窖特曲、窖龄酒，25%左右问题不大。
趋势只是你我看见的结果，而形成这一趋势的背后原因才是核心：全品系价格和价值提升，成为泸州老窖传递出的一个明显信号。
其中既包括国窖在千元档附近的良好表现，全年任务早已完成，也包括百年泸州老窖窖龄酒为代表的腰部系列产品的高增长。仅在今年上半年，窖龄酒销售额便已超过年全年，创下历史新高，也证明泸州老窖腰部系列产品的市场认可度正处于高增长状态。泸州老窖定制酒业务今年的销售收入同比增长%；今年4月，大成浓香公司成立，分团队运作高光、头曲、二曲品牌，产品定位明确后，泸州老窖特曲和养生酒业的增长也极为明显。
汾酒，这两年尤其今年的省内表现亮眼。分地区来看，三季度省内/省外收入21.38/29.77亿元，同比+41%/+53%，占比42%/58%。截至三季度末，汾酒省内/省外经销商数量分别为/个。
有种说法，是山西的经济好转，因为煤炭价格比较热，所以带来白酒的消费需求，加上汾酒又是省内老大，自然也就更能够享受这个红利。
需要重点说下洋河与今世缘：南京地区的7-8月疫情因素，洋河和今世缘其实都受到了影响，从今世缘的三季报看，环比下降就是很大，但是依然能够保持这么高的增速，说明今世缘现在的冲劲很足，估计和股权激励也有直接关系。
汾酒带了一个好头，现在白酒行业本来就还是朝阳行业，尤其高端次高端白酒，只要给予管理层足够的激励，其实都是能够把企业发展的更好的，同样要很看好泸州老窖的冲劲。
习酒“深藏功与名”。9个月营收近百亿，没有人怀疑，习酒有能力再次拿下百亿营收。说实话，“百亿习酒”已经不再令人惊讶。而比起习酒“大踏步前进”速度，习酒“高质量发展”同样也给予了行业对习酒全新的认知。当前，习酒在茅台的引领下，坚持高质量发展路线，且一再提升高质量发展要求，让其有望成为名副其实的酱酒第二，产能、市值、品牌价值仅次于“老大哥”茅台。
国台继续高歌猛进，势头旺盛。产能过万吨、品牌价值过千亿、智能酿造进入新阶段、即将实现百亿销售……上面的每一条对于一家酒企而言都是不容忽视的成绩，而这些正是国台酒业进入年以来，努力向白酒行业提交的“成绩单”。
二十多年的时间，国台酒业就能够跻身百亿俱乐部，确实可喜可贺。国台国标酒也将以40亿的年销售规模，跻身中国白酒行业的超级大单品行列中。目前，国台酒业也在千方百计地扩产增能，未来两三年内这种状况会有所缓解，但很难彻底解决，总经理张春新坦言：“供应紧张还会常态化存在”。
进取的酒*酒：不得不说，酒*酒还是厉害，从销售费用率角度看，所有的白酒企业，三季度就是它的销售费用率还提升了，实际的销售费用也增加了，解释原因还是加大市场的投入，看来酒*酒还是比较进取的。
经销商的积极性恢复很明显：还有，酒企的预收款与合同负债是比较重要的指标。茅台的预收款是基本持平，五粮液的合同负债有所减少，应该还是打款节奏的问题，泸州老窖增加了。洋河和汾酒的合同负债也都增加了，说明经销商的积极性恢复很明显，今世缘比较亮眼，增加了2.41亿元预收款，总额达到了9.73亿，对比往年只有4-5个亿，增长了几乎一倍，估计四季度还会更好些，处于同期历史高位，其他地产酒相对平淡。
综合来看，业绩上次高端最好，四季度看，地区品牌酒比较强势，因为相对性价比高。
现在有个词叫“50亿”：
白酒企业的营收破50亿，是个节点，白云边、西凤、今世缘都已经突破，而这些企业能够突破的核心，就是省内和省外共同发力。以今世缘为例，省内、省外经销商都出现明显增加。
为什么说50亿很重要？因为在中国酒业近三十多年的发展历程中，酒企有个规律，如果省酒突破50亿元后，很可能企业会进入一个快速发展通道。比如汾酒，在年突破50亿元后，2年时间销售规模就翻倍了。古井贡也是如此，当然这些企业都享受了这些年白酒的高速发展红利。同样，也有规模效应的作用。50亿以下，做起来，其实要费不少的力气，但是到了50亿，进入亿，会容易些，马太效应吧。
所以，今年大部分以次高端为主销产品的酒企们都迎来了一个共同的身份，即50亿俱乐部成员或准成员。比如：珍酒、今世缘、金沙、舍得酒业、钓鱼台、口子窖、白云边、迎驾贡酒等。
珍酒在上半年销售收入就已经增长3倍，全年销售额或能超过50亿；金沙酒业今年1-5月销售收入就已经达到了20亿元，预计今年也会突破50亿；钓鱼台酒业今年上半年销售接近去年全年，推测今年全年或可冲击50亿。
另外，在区域酒企中，还有“江西王”四特酒预计规模为40亿元左右；湖北白云边今年的销售额或也有可能达到60亿元。
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